(서울=연합뉴스) 금융팀 = 한국은행이 11일 파격적인 금리 인하를 단행하자 주식.채권.외환시장이 일제히 화답했다. 

원화 가치와 주가, 채권 값이 일제히 강세를 보였다. 시장의 기대를 뛰어넘는 고강도 금리 처방이 약효를 거둔 셈이다.

전문가들은 그러나 시중의 자금경색과 세계적인 경기침체로 이번 금리 인하 효과가 장기간 지속하기는 어려울 것으로 내다봤다.

◇ 환율 1,350원대 하락..당분간 하향 전망

이날 서울 외환시장에서 원.달러 환율은 전날보다 35.30원 급락한 1,358.50원으로 마감했다. 최근 5거래일간 118.50원 떨어지면서 지난달 11일 1,329.90원 이후 한 달 만에 최저치를 경신했다.

한국과 일본의 통화스와프 확대에 대한 기대감과 주가 강세 등으로 환율이 급락한 것으로 분석됐다.

이번 주말로 예정된 한.중.일 정상회담을 즈음해 한.일 통화스와프 한도가 현재 130억 달러에서 300억 달러로 확대되고 한.중 통화스와프 협정이 체결될 것으로 전망되면서 달러화 매도세가 폭주했다. 

한은의 대폭적인 기준금리 인하 영향으로 주가가 상승한 점도 원화 강세에 일조했다.

외환시장 전문가들은 외화 유동성 경색과 금융시장 불안에 대한 우려감이 완화되고 있어 한동안 환율이 하락세를 보일 것으로 전망했다. 1,500원 부근에서 강력한 저항을 확인했기 때문에 하락 시도에 힘이 실릴 수 있다는 분석이다.

외환스와프 시장에서 현-선물 환율 간 차이인 스와프포인트(1개월 물)는 지난 5일 -20.50원이었지만 지금은 -12.00원을 기록하고 있다. 원화를 대가로 외화를 빌리는 비용이 감소하고 있다는 뜻으로, 심리적인 환율 하락 요인이 될 수 있다.

SK증권 염상훈 연구원은 "환율이 1,500원 부근에서 고점을 확인했기 때문에 주식시장 강세와 경기 회복, 국제 자금시장의 회복에 대한 기대감 등으로 하락세를 보일 것으로 예상된다"며 "기업들의 환차손을 우려하는 당국이 연말까지 환율의 하향 안정을 유도할 가능성도 있다"고 말했다.

그러나 연말을 앞두고 외화자금 수요가 급증하면서 환율 하락이 제한될 것이라는 관측도 있다.

삼성선물 전승지 연구원은 "미국의 자동차 3사에 대한 구제안 통과 문제 등이 남아있기 때문에 외국인의 주식 매수세가 연말까지 지속되지 않는 한 1,300원 아래로 떨어지기는 어려울 것"이라고 전망했다.

◇ 증시 상승폭 제한적..단기급등 경계

주식시장도 5일째 오름세를 이어갔다. 이날 코스피지수는 전날보다 0.75% 오른 1,154.43으로 장을 마감했다. 최근 5거래일간 14.69%나 뛰어올랐다.

최근 주식시장의 랠리는 미국의 자동차 '빅3' 지원 등 시장의 예상을 뛰어넘는 국내외 경기부양 대책에 힘입은 것이다.

여기에 한은이 기준금리를 1%포인트나 낮춤에 따라 시중금리가 하락하고 기업의 유동성 부담이 완화될 수 있을 것이라는 기대감이 퍼졌다.

다만 금리 인하 폭에 비해 주가의 상승 폭이 미미했던 것은 최근의 급상승에 따른 단기 피로감이 작용했기 때문으로 풀이된다.

토러스증권 이경수 연구원은 "정책 기대감이 주가에 강하게 반영된 상황에서 발표된 정책의 효과가 나타나기까지 시간이 필요하다는 점에서 주가 상승에는 일정한 한계가 있다"고 말했다.

하나대투증권 이영곤 연구원은 "큰 폭의 금리 인하는 경기침체 문제가 생각보다 심각할 수 있다는 뜻이기도 해 마냥 반길 수는 없는 것이 사실"이라며 "큰 호재에도 단기 급등한 상황이라 차익 매물이 나오면서 상승 폭은 다소 제한적이었다"고 설명했다.

다만 공격적인 금리 인하를 경제환경 악화에 대한 '고백'이라기보다는 정책 효과를 높이기 위한 적극적인 의지의 표명으로 해석하면 이야기가 달라진다.

게다가 1%포인트 금리 인하는 무위험 이자수익률을 1% 낮춰 이론적으로는 현재 코스피지수를 100포인트를 끌어올리는 효과를 발휘할 수 있다.

토러스증권 이 연구원은 "단기 급등에 따른 숨 고르기 과정이 있겠지만 자금시장 안정에 힘입어 이달 중 코스피지수가 1,300선까지도 반등할 수 있을 것"이라고 말했다.

◇ 시중금리 하락 즉효..가계 이자부담 완화

채권 시장에서도 대폭적인 기준금리 인하의 약효가 곧바로 나타났다. 

증권업협회에 따르면 지표물인 5년 만기 국고채 금리가 연 4.44%로 전날보다 0.08%포인트, 3년 만기 국고채는 연 3.95%로 0.20%포인트 떨어지면 모두 3년 5개월 만에 최저치를 기록했다. 

시중금리인 양도성 예금증서(CD.91일 물) 금리는 0.69%포인트나 하락하면서 2년 만에 최저 수준인 4.75%로 마감했다. 이날 하락 폭은 외환위기 때인 1998년 7월 이후 가장 컸다.

이에 따라 CD 금리에 연동하는 변동금리형 주택담보대출의 금리도 큰 폭 하락하면서 대출자들의 부담이 줄어들게 됐다.

현대증권 신동준 채권분석팀장은 "한은이 금리를 크게 인하한 데다 추가적인 금리 인하 가능성도 시사한 만큼 앞으로도 당분간 금리가 하향세를 보일 것 같다"고 말했다.

그러나 현대경제연구원 표한형 연구위원은 "현재는 신용경색과 실물경기 우려 등으로 정상적인 상황이 아니어서 금리와 증시가 크게 연관이 없다"며 "시중금리도 은행들이 연말 자기자본비율을 맞춰야 하는 상황에서 하락 폭이 제한적일 수 있다"고 말했다.

한국씨티은행 오석태 이코노미스트는 "기준금리 1% 포인트 인하는 중장기적으로는 환영할 뉴스이지만 단기적으로 시장이 크게 반응할 여건은 아니다"며 "환율도 점차 안정되지 않고 급락세를 보인다면 가뜩이나 어려운 수출 부문에 이중고가 될 수 있다"고 말했다.
